隨著科技的發(fā)展和體制機(jī)制深化改革,醫(yī)療健康已形成一個(gè)龐大體系。盡管從發(fā)展程度上而言,我國相對(duì)于歐美國家還比較落后,但由于人口眾多、人口老齡化等問題日益凸顯,醫(yī)療健康市場規(guī)模也日益龐大。
對(duì)于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)而言,這一點(diǎn)是他們堅(jiān)信的:未來十年,醫(yī)療健康將是我國乃至全球最大的產(chǎn)業(yè),從制藥、診斷、檢測、治療、康復(fù)、保健到預(yù)防等。面對(duì)如此龐大的市場,創(chuàng)投機(jī)構(gòu)如何把握機(jī)會(huì)?
既有發(fā)展空間也面臨多重挑戰(zhàn)
在高特佳投資首席戰(zhàn)略官、主管合伙人曾小軍看來,從整體來說,全球的醫(yī)藥市場都在高速發(fā)展,增速在全球GDP平均增速的兩倍左右。但目前,中國的醫(yī)療健康行業(yè)占GDP比重不到6%,與相對(duì)市場化的國家的10%到13%這一數(shù)據(jù)相比,說明國內(nèi)該行業(yè)的發(fā)展空間巨大。
醫(yī)療健康行業(yè)對(duì)很多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)而言,都是不能不布局的重點(diǎn)領(lǐng)域。從國家規(guī)劃層面來說,2020年我國醫(yī)療健康行業(yè)產(chǎn)值將達(dá)到8萬億左右,比現(xiàn)在翻一倍。從行業(yè)投資情況來看,過去五年,醫(yī)療投資案例數(shù)量增長兩倍,并購增長速度更快,退出數(shù)量也比較多。
曾小軍認(rèn)為,醫(yī)療健康行業(yè)發(fā)展的核心因素有兩個(gè)。第一是市場化,這也是一個(gè)關(guān)鍵因素。在他看來,中國醫(yī)藥的公益化是值得商榷的,因?yàn)楣┬桦p方都需要良性競爭。而在中間的支付環(huán)節(jié),目前中國的醫(yī)療健康支付中,商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)的占比仍然很低。第二個(gè)是國際化,尤其是國家食藥監(jiān)總局加入ICH(國際人用藥品注冊(cè)技術(shù)協(xié)調(diào)會(huì))后,中國的醫(yī)療健康行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)需要跟國際進(jìn)一步接軌,對(duì)中國的醫(yī)療市場會(huì)產(chǎn)生非常大的影響。
曾小軍認(rèn)為,醫(yī)療健康行業(yè)有三個(gè)特征:剛需、長牛、高門檻。盡管每一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域發(fā)展都不一樣,但整體行業(yè)投資都有高回報(bào)和高門檻的特征,對(duì)政策、技術(shù)、人才、資金方面的要求都很高。
這也意味著醫(yī)療健康行業(yè)同時(shí)面臨著多重挑戰(zhàn)。在曾小軍看來,醫(yī)療健康行業(yè)是一個(gè)政策引導(dǎo)型的行業(yè),除了加入ICH外,中國政府還推出了《關(guān)于深化審評(píng)審批制度改革鼓勵(lì)藥品醫(yī)療器械創(chuàng)新的意見》等系列政策,都意味著中國醫(yī)藥企業(yè)將直接面對(duì)全球市場和跨國企業(yè)的激烈競爭。此外,醫(yī)療健康行業(yè)還經(jīng)常需要面臨合規(guī)性的問題,導(dǎo)致估值和IPO都有一定的難度。
諸多細(xì)分領(lǐng)域值得關(guān)注
在醫(yī)療健康行業(yè)投資中,曾小軍介紹,目前高特佳主要專注在眼科和高端醫(yī)美兩個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。
生物藥方面,曾小軍認(rèn)為,重點(diǎn)需要看分類和市場格局。而國內(nèi)的醫(yī)療器械發(fā)展水平目前跟國外仍然有差距,雖然總體規(guī)模雖然有兩三千家,但最終只會(huì)留下一些有創(chuàng)新能力的龍頭企業(yè)。“這兩個(gè)領(lǐng)域的投資風(fēng)格是不同的,前者類似于VC(風(fēng)險(xiǎn)投資),后者類似于PE(私募股權(quán)投資)。”
達(dá)晨創(chuàng)投醫(yī)療健康投資部總經(jīng)理徐淵平表示,創(chuàng)新的方向和真正有顛覆性的技術(shù)或者原創(chuàng)技術(shù)是有區(qū)別的。很多人可能覺得這個(gè)行業(yè)很好,是一個(gè)方向,就會(huì)去布局。“但是在我看來,其實(shí)門檻都不高,未來可能會(huì)產(chǎn)生紅海,所以達(dá)晨創(chuàng)投到現(xiàn)在為止還是傾向于會(huì)賺錢的公司,對(duì)于概念型或者預(yù)測未來的類型、特別是顛覆型的項(xiàng)目,達(dá)晨的項(xiàng)目會(huì)少一點(diǎn),傾向于走穩(wěn)健的路線,但是如果沒有原創(chuàng)性技術(shù)的話,我們也會(huì)比較謹(jǐn)慎。”
聯(lián)想創(chuàng)投集團(tuán)聯(lián)想加速器總經(jīng)理梁穎則表示,比較看重的是新技術(shù)去改變醫(yī)療行業(yè)的機(jī)會(huì),所以偏重在人工智能、大數(shù)據(jù)、云在醫(yī)療領(lǐng)域的應(yīng)用。
“目前,我們圍繞國內(nèi)患者居多的領(lǐng)域,在全球范圍進(jìn)行投資。配合當(dāng)前快速進(jìn)入老齡化社會(huì)的需求,圍繞肝腎、糖尿病等疾病進(jìn)行投資。還有包括新藥項(xiàng)目的投資。”投壺網(wǎng)總裁趙妍昱指出,盡管他們?cè)谌蚍秶翼?xiàng)目,但并不是把國外的新技術(shù)拿回國內(nèi)就能形成產(chǎn)業(yè)化,而是會(huì)基于產(chǎn)業(yè)平臺(tái)做海外投資,通過資本聯(lián)合的方式進(jìn)行催化和落地。(來源:騰訊財(cái)經(jīng))